Kertész Róbert, az MTI tudósítója jelenti: London, 2010. október 14., csütörtök (MTI) - A kezdeti derűlátás után, a befektetői hangulat jelentős fordulatát mutatva romlott a csütörtöki londoni kereskedés végére a magyar államadósság törlesztéskockázati biztosítási tranzakcióinak árazása, amely előző nap, és a csütörtöki napközbeni forgalomban is - a költségvetési célok tartását megerősítő miniszterelnöki bejelentés kezdeti hatására - először még komoly mértékben javult.

Csütörtökön londoni felzárkózó piaci elemzők is borúlátó véleményeket fogalmaztak meg a bejelentett adóintézkedésekkel kapcsolatban. Szerintük a tervek lehetővé teszik ugyan a jövő évi hiánycél teljesítését, az intézkedések ideiglenes jellege miatt azonban 2012-re már "komolyabb kérdőjelek" merülnek fel kiadási oldali lépések nélkül.

A CMA DataVision, az egyik legnagyobb londoni piaci adatszolgáltató szakelemzői az MTI-nek csütörtökön este elmondták, hogy a magyar szuverén törlesztési leállás kockázatára köthető határidős piaci biztosítási ügyletek (credit default swaps, CDS) árazása az aznapi késői londoni kereskedésben 266-268 bázispont között mozgott a 258,3 bázispontos előző esti zárás után, jóllehet napközben mértek 248 bázispont körüli - vagyis jelentősen javuló - árazásokat is.

A csütörtök estére kialakult árazás azt jelenti, hogy a magyar szuverén törlesztési leállás kockázatára biztosítási tranzakciókat kínáló piaci szereplők jelenleg 268 ezer euró körüli éves díjat kérnek minden 10 millió euró magyar államadósság után a befektetőktől az irányadó ötéves futamidőre, csaknem 10 ezer euróval többet, mint az előző zárásban, és 20 ezer euróval többet a csütörtöki napközbeni mélypontnál.

A CDS-díjszabások azt jelzik, hogy a piac mennyire ítéli kockázatosnak azt az állami vagy vállalati adóst, amelynek adósságára az adott törlesztésbiztosítási kontraktusok vonatkoznak.

Londoni felzárkózó piaci elemzők csütörtöki értékeléseikben a hosszabb távú költségvetési kilátások szempontjából problémásnak ítélték a magyar kormányfő által előző nap bejelentett adóintézkedések ideiglenes jellegét.

A Capital Economics, az egyik legnagyobb londoni befektetési tanácsadó csoport felidézte kommentárjában, hogy minap elkészített saját becslése szerint 350 milliárd forint értékű költségvetési intézkedés szükséges a jövő évi GDP-arányos államháztartási hiány 3 százalékra csökkentéséhez. A ház felzárkózó piaci elemzői szerint a magyarországi adótervekkel ez "kényelmesen túl is teljesíthető".

Az intézkedések időleges mivolta azonban azt jelenti, hogy "2012-vel kapcsolatban már nagyobb kérdőjelek merülnek fel", és ha nem lesz meredek gazdasági fellendülés - ami szinte biztos -, akkor abban az évben jó eséllyel további költségvetési intézkedések válnak szükségessé a hiány újbóli növekedésének elkerülésére.

A Capital Economics szerint mindemellett a magyar kormány "kitért" a szükséges szerkezeti reformok elől, különös tekintettel a továbbra is viszonylag magas szociális kiadásokra.

Mindent egybevetve a ház elemzői továbbra is "óvatosan borúlátók" azzal kapcsolatban, hogy a kormány teljesíteni tudja-e költségvetési ígéreteit, és szerintük "ezt a nézetet valószínűleg a hitelminősítők is osztják majd".

A Capital Economics becslései szerint a jövő évi államháztartási hiány a hazai össztermék 3-3,5 százaléka között lesz, ami elégséges ugyan a GDP-arányos közadósság-ráta stabilizálásához valamivel 80 százalék alatti szinten, ám a közadósság-állomány a következő időszakban továbbra is a legmagasabb lesz a térségben.

A ház szerint mindezek alapján a magyar kormánynak változatlanul "szűk ösvényen kell egyensúlyoznia", és a forint kiszolgáltatott marad a befektetői hangulat hullámzásainak.

A JP Morgan globális pénzügyi szolgáltató csoport londoni befektetési részlegének felzárkózó piaci elemzői csütörtöki kommentárjukban úgy vélekedtek, hogy az eddig bejelentett tervek alapján a hiánycsökkentés zöme "torzító jellegű" adóintézkedésekből ered, kiadási oldalon érdemi csökkentések vagy reformok nélkül.

A cég elemzői kiemelték, hogy nem történt említés a közszféra béreinek és egyéb költségeinek csökkentéséről.

A JP Morgan szerint mindazonáltal lehetséges, hogy hétfőn, amikor a parlament előtt részleteiben ismertetik az intézkedéseket, elhangzanak majd bejelentések bizonyos mértékű kiadáscsökkentésről, "javítva a költségvetési kiigazítás minőségét".



Oszd meg a(z) Gazdasági akcióterv - tovább javult a magyar törlesztéskockázati árazás című cikket a Facebook-on, kattints >>>